摘要：加元今日下滑，抹除9月初意外加息后全部涨幅，这主要因为加拿大央行行长Poloz表示在加息问题上没有预设路线，不会在利率上采取机械式行动，将谨慎推进。加拿大两年期国债收益率下跌。

　　加元今日下滑，抹除9月初意外加息后全部涨幅，这主要因为加拿大央行行长Poloz今日发言表示在加息问题上没有预设路线，不会在利率上采取机械式行动，将谨慎推进加息政策。自2015年以来，加拿大已不再需要“最低限度”的货币刺激措施。

　　之前9月6日加拿大央行意外加息25个基点，基础利率从0.75%上调为1%。此后加币势头强劲，涨幅创2016年3月以来新高，并维持两年来最高位。其实自今年5月以来，美元兑加元已经下跌了12%，加元成为非美货币中涨势最为强劲的货币之一。加拿大作为商品出口大国，加元的升值将削弱其商品的竞争力，因此也引起加拿大央行的警觉。

　　Poloz表示未来货币政策考量不会是预设模式，行动将受数据和金融市场形势指引，将密切关注金融市场形势的发展，包括更长周期的利率和汇率走势。

　　他指出，相比之前的几个周期，加拿大现在的经济可能表现得有所不同。未来12个月大量压低通胀的暂时性因素将会消散，加央行将保持通胀不会增长过快，近期加元走势也可能会影响到时间节点。加元汇率可能因外部因素等许多原因而波动，而不仅仅局限于利率调整。而该汇率波动会影响到通胀前景。

　　Poloz还表示近期经济数据显然表明经济将在下半年温和增长。他相信加拿大经济已取得重大进展，但不能确定这样的状态还将延续多久。自7月公布MPR以来，加拿大经济数据整体稳健增长，并且好于央行预期。其二季度GDP季率增长4.5%，远高于之前三个季度的平均值3.6%。

　　Poloz强调商业投资将是经济增长的关键性推手，今年上半年加拿大商业投资普遍强劲。

　　加拿大央行还将关注经济科技对通胀的影响、薪资增长、以及家庭债务等问题。其中家庭债务水平偏高，乃金融稳定性所面临的头号风险。加拿大经济可能尚未准备好面对负面冲击，所以需要具有弹性的金融系统将为这样的冲击提供缓冲。

　　Poloz旨在寻求市场平衡，他想在不破坏经济重新复苏的情况下令利率回到正常的水平。其周三的发言可以解读为在今年7月、9月加息后，加央行可能减少进一步加息的可能性。

　　加拿大央行在7月和9月分别加息了25个基点，将利率提升至1.00%，目前市场预计加拿大央行10月份加息概率已经降至45%，此前在53%左右。